并購重組成焦點，券商密集回應
公司對股價長期破發有哪些應對舉措、是否有重組或并購同行的計劃、“建設一流投資銀行和投資機構”目標如何實現......近期A股上市券商密集召開2024年度業績說明會，會上投資者對相關話題頻繁發問，其中不乏相對尖銳的聲音。上市券商也通過積極回應投資者關切，在答疑解惑同時展現自身2025年的布局規劃。
從回應內容看，部分券商表示將適時應用相關手段與工具傳遞公司長期投資價值，積極推動公司投資價值合理反映公司質量；同行整合動作使得公司感受壓力，但要更加保持戰略定力；2025年要繼續錨定“建設一流投資銀行和投資機構”這一目標，持續推進業務轉型、優化體制機制。
與業績背離的股價如何提振？
從基本面表現看，截至4月8日，A股22家上市券商中有15家2024年實現營業收入及歸母凈利潤雙增，但A股券商指數今年以來仍為負收益，絕大多數上市券商股價同樣走軟。因此在業績說明會上，如何提振股價、做好市值管理，成為投資者密集發問的方向。
當被問及應對公司股價長期破發、破凈的具體舉措時，華泰證券表示，公司股價受市場、行業及公司發展等多種因素的影響，公司持續關注市場表現，2024年10月派發中期現金紅利每股0.15元（含稅），2024年度分紅計劃擬派發現金紅利每股0.37元（含稅），保持了穩定、持續的利潤分配政策。近期，公司制定了市值管理制度，加強對市場表現的跟蹤和評估，適時應用相關手段與工具傳遞公司長期投資價值，積極推動公司投資價值合理反映公司質量。
中信建投被問及公司市值管理方面的執行情況，對此公司介紹了四方面的成績：一是圍繞證券主責主業做好經營管理，力求長期穩定發展，努力提升公司內在價值；二是建立健全市值管理制度體系，明確市值管理組織架構及職能；三是優化分紅政策提升股東回報，2024年公司首次增加中期分紅，派發2024年中期股息6.98億元，自2018年6月A股上市以來歷年現金分紅占歸屬于普通股股東凈利潤的比例均超過30%；四是加強與投資者和分析師有效溝通。未來，在做好經營管理的前提下，公司將持續推進市值管理各項工作。
展望券商板塊后市配置價值，湘財證券認為，“穩住樓市股市”、大力推動中長期資金入市的政策目標將支撐資本市場長期健康發展，有望帶動市場情緒回暖，支撐券商業績和估值修復；此外，行業并購重組加快有助于競爭格局優化，穩健經營、綜合實力較強的券商盈利能力有望得到提升。建議關注受益于行業集中度提升的頭部券商，以及具備并購重組預期的券商。
并購浪潮如何影響行業生態？
2024年以來，證券行業并購重組案例持續涌現，進入2025年市場關注熱度不減。從上市券商召開的業績說明會看，并購重組可能性以及這一趨勢對公司帶來的影響，持續受到投資者關注。
對于同行的整合動作，中信證券認為，這對公司來講既是挑戰也是機遇，公司感受到市場競爭帶來的壓力，但在壓力之下，更要保持戰略定力，這也是中信證券贏得市場競爭的前提和基礎。未來，中信證券將繼續保持內生式發展和外延式增長兩個方面的平衡，鞏固在境內的領先地位，做大做強國際業務，加快建設一流投資銀行和投資機構，助力金融強國建設。
廣發證券被問及有沒有重組計劃、是否有并購小券商的計劃，對此廣發證券表示，截至目前公司沒有應披露而未披露的信息。對于行業競爭格局，廣發證券在2024年年報中認為，伴隨著并購重組浪潮持續推進，市場資源加速向資本實力雄厚、規模效應突出且服務實體經濟成效顯著的頭部機構集中，推動行業構建覆蓋企業全生命周期的金融服務體系，形成“扶優限劣”的良性行業生態。
一流投資銀行和投資機構如何培育？
自2023年11月中央金融工作會議首次提出“培育一流投資銀行和投資機構”以來，圍繞這一目標持續提升自身經營水平，成為券商尤其是頭部券商持續發力的方向。在業績說明會上，多家上市券商結合2025年經營計劃，分享了其在“培育一流投資銀行和投資機構”方面的布局。
中信證券表示，公司將把“功能性”放在首要位置，落實中介機構“看門人”職責，提供高水準專業服務。此外，全面對標建設一流投資銀行的要求，在戰略能力、專業水平、公司治理、合規風控、人才隊伍、文化建設等方面提升綜合實力和國際影響力。
申萬宏源表示，面對復雜多變的市場環境，公司保持戰略定力，繼續錨定“建設一流投資銀行和投資機構”這一目標，以深化改革創新破難題、解新題，落實資本市場各項要求，服務做好金融“五篇大文章”，持續推進業務轉型、優化體制機制，進一步做優做強大財富、大機構、大資管、大投行等輕資本業務線，穩健發展FICC、權益及衍生品、信用等重資本業務線。
光大證券表示，2025年，公司將把服務實體經濟作為工作的出發點和落腳點，提升投行服務專業能力，同時堅持“建設中國一流服務型投資銀行”戰略目標，以客戶為中心，秉持均衡發展策略，加快推動內涵式與外延式發展“雙輪驅動”，進一步提升市場競爭力，推動高質量發展邁上新臺階。
作者：胡雨
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