殼牌與BP或醞釀世紀(jì)并購 交易前景成迷
全聯(lián)石油業(yè)商會
新聞來源: 全聯(lián)石油業(yè)商會
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發(fā)布日期:2025-06-27
近日，據(jù)《華爾街日報》等多家海外媒體報道，英國能源巨頭殼牌（Shell）正與其競爭對手英國石油公司（BP）進(jìn)行初步收購洽談，若交易達(dá)成，將成為近幾十年來全球能源行業(yè)最大規(guī)模的并購案之一。《華爾街日報》引援知情人士的話稱，殼牌已就收購BP與其代表展開初步磋商，后者正認(rèn)真評估這一提議。報道還稱，代表殼牌與BP的投行人士也已參與相關(guān)討論。盡管目前尚無明確交易條款，且談判進(jìn)展緩慢，但若兩家“超級大型石油公司”（supermajor）之間實現(xiàn)合并，殼牌將在與?？松梨诤脱┓瘕埖刃袠I(yè)巨頭的全球競爭中進(jìn)一步鞏固其地位，其影響甚至將波及全球能源市場。受此消息影響，BP股價一度上揚(yáng)，此前剛創(chuàng)下自“解放日”市場劇烈波動以來的階段高點。目前，BP市值約為800億美元。殼牌市值則超過2000億美元，近年來在股價表現(xiàn)、利潤能力和股東回報方面均遠(yuǎn)超BP。若以溢價收購方式進(jìn)行，該筆交易將成為自1999年?？松?美孚830億美元合并案以來的最大一筆能源行業(yè)并購，也將是2025年以來全球最大規(guī)模的交易之一。當(dāng)前，殼牌由首席執(zhí)行官瓦埃爾·薩萬（Wael Sawan）領(lǐng)導(dǎo)，他推動公司大幅加強(qiáng)傳統(tǒng)油氣投資，并回撤綠色能源目標(biāo)。今年5月，殼牌還宣布了一項數(shù)十億美元的股票回購計劃，作為公司一系列回購計劃的一部分。相比之下，BP在綠色能源轉(zhuǎn)型上的失誤以及公司內(nèi)部管理的頻繁動蕩使其步履維艱?，F(xiàn)任CEO默里·奧金克羅斯（Murray Auchincloss）在上任后被迫削減清潔能源支出，并重啟化石燃料項目，以重振投資者信心。然而，這一戰(zhàn)略并未取得明顯成效，BP市值在過去一年縮水近三分之一。目前，BP正在尋求出售其潤滑油品牌嘉實多（Castrol）及太陽能子公司Lightsource等部分清潔能源資產(chǎn)。交易傳聞出現(xiàn)后，殼牌方面迅速回應(yīng)，否認(rèn)存在任何收購談判。公司發(fā)言人稱，《華爾街日報》的相關(guān)報道是“進(jìn)一步的市場傳言”，并強(qiáng)調(diào)“目前并無談判正在進(jìn)行”。BP方面則保持沉默，拒絕就報道內(nèi)容發(fā)表評論。《衛(wèi)報》專欄作家尼爾斯·普拉特利撰文指出，殼牌“沒有必要”收購BP。他指出，盡管BP具備被收購的典型特征（如戰(zhàn)略失誤、股價低迷），但殼牌更可能選擇繼續(xù)回購自家股票，而不是承擔(dān)一項潛在的高風(fēng)險整合任務(wù)。薩萬在早前接受《金融時報》采訪時也表達(dá)了謹(jǐn)慎立場：“我們一直關(guān)注這類機(jī)會，但也要權(quán)衡替代方案。目前來看，回購殼牌股票對我們而言仍是絕對正確的選擇。”殼牌發(fā)言人進(jìn)一步指出：“正如我們多次強(qiáng)調(diào)的那樣，我們正專注于通過持續(xù)提升業(yè)績、嚴(yán)控紀(jì)律和簡化流程來挖掘殼牌的價值?！?/span>值得一提的是，根據(jù)英國收購規(guī)則，一旦上市公司正式否認(rèn)談判，未來六個月內(nèi)不得再對目標(biāo)公司提出收購要約。雖然目前殼牌尚未在交易所發(fā)布正式公告，其對傳聞的否認(rèn)仍可能觸發(fā)相關(guān)限制，影響未來并購窗口期。不過，在全球能源轉(zhuǎn)型面臨多重挑戰(zhàn)，包括俄烏沖突引發(fā)的價格波動、各國能源政策搖擺不定等背景下，大型油氣公司普遍尋求通過并購整合擴(kuò)大規(guī)模、提高運營效率。殼牌與BP同為英國本土公司，若殼牌發(fā)起收購，相比外國競購方更可能獲得英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。這一因素為潛在交易提供了一定政治便利性。分析人士指出，BP與殼牌在墨西哥灣（今稱“美洲灣”）等關(guān)鍵區(qū)域存在協(xié)同效應(yīng)，整合后有望提升其在液化天然氣（LNG）、國際貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。但與此同時，大型整合也帶來巨大不確定性。從文化沖突、資產(chǎn)重組，到冗余崗位裁撤、環(huán)保壓力，殼牌若真選擇邁出這一步，將面臨多年整合挑戰(zhàn)。
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